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洞悉商業(yè)本性，直擊企業(yè)核芯

作者|宋微

阿里巴巴（BABA.NYSE，09988.HK）股價(jià)大爆發(fā)！

9月24日，阿里巴巴-W收盤(pán)漲逾9%，創(chuàng)階段新高。市值約為3.32萬(wàn)億港元，市值一日暴增近3000億港元。阿里巴巴美股盤(pán)前也漲近10%。

股價(jià)大漲與阿里巴巴拋出重磅利好有關(guān)。在2025云棲大會(huì)上，阿里巴巴有多款重磅產(chǎn)品亮相，還宣布了和英偉達(dá)在Physical AI（物理人工智能）領(lǐng)域達(dá)成合作。

阿里巴巴集團(tuán)CEO、阿里云智能集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO吳泳銘表示，阿里巴巴正在積極推進(jìn)3800億元規(guī)模的AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并計(jì)劃追加更大的投入。

近日，還有媒體曝馬云已“強(qiáng)勢(shì)回歸”阿里巴巴，而且在集團(tuán)的直接參與度達(dá)到5年來(lái)最強(qiáng)，目前阿里巴巴暫無(wú)回應(yīng)。

01 市值達(dá)3.3萬(wàn)億港元

9月24日，吳泳銘在杭州召開(kāi)的云棲大會(huì)上發(fā)表主旨演講。他認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)通用人工智能AGI已是確定性事件，但AGI并非AI發(fā)展的終點(diǎn)，而是全新的起點(diǎn)。他說(shuō)：“AI不會(huì)止步于AGI，它將邁向超越人類智能、能夠自我迭代進(jìn)化的超級(jí)人工智能（ASI）。”

吳泳銘首次系統(tǒng)闡述了通往ASI的演進(jìn)路線，具體分為三個(gè)階段：“智能涌現(xiàn)”，AI通過(guò)學(xué)習(xí)海量人類知識(shí)具備泛化智能；“自主行動(dòng)”，AI掌握工具使用和編程能力以“輔助人”，這是行業(yè)當(dāng)前所處的階段；“自我迭代”，AI通過(guò)連接物理世界并實(shí)現(xiàn)自主學(xué)習(xí)。

為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，吳泳銘明確了阿里云的戰(zhàn)略路徑。阿里云作為“全棧人工智能服務(wù)商”，將通過(guò)兩大核心路徑實(shí)施AI戰(zhàn)略：第一，通義千問(wèn)堅(jiān)定開(kāi)源開(kāi)放路線，致力于打造“AI時(shí)代的Android”；其二，構(gòu)建作為“下一代計(jì)算機(jī)”的超級(jí)AI云，為全球提供智能算力網(wǎng)絡(luò)。

“AI行業(yè)發(fā)展的速度遠(yuǎn)超我們的預(yù)期，行業(yè)對(duì)AI基礎(chǔ)設(shè)施的需求也遠(yuǎn)超我們的預(yù)期。”吳泳銘表示，阿里巴巴正在積極推進(jìn)三年3800億元的AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計(jì)劃，并將會(huì)持續(xù)追加更大的投入。

根據(jù)遠(yuǎn)期規(guī)劃，為了迎接ASI時(shí)代的到來(lái)，對(duì)比2022年這個(gè)GenAI的元年，2032年阿里云全球數(shù)據(jù)中心的能耗規(guī)模將提升10倍。吳泳銘稱，“我們相信通過(guò)這樣的飽和式投入，能夠推動(dòng)AI行業(yè)的發(fā)展，迎接ASI時(shí)代的到來(lái)。” 

吳泳銘強(qiáng)調(diào)，“一切才剛剛開(kāi)始。AI將重構(gòu)整個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施、軟件和應(yīng)用體系，成為真實(shí)世界的核心驅(qū)動(dòng)力，掀起新一輪智能化革命。阿里巴巴將持續(xù)投入，與合作伙伴和客戶一起，讓AI深入產(chǎn)業(yè)、共創(chuàng)未來(lái)。” 

值得一提的是，在云棲大會(huì)上，阿里巴巴正式宣布與英偉達(dá)開(kāi)展Physical AI（物理人工智能）合作。合作覆蓋了Physical AI的實(shí)踐的各個(gè)方面，包括數(shù)據(jù)的合成處理，模型的訓(xùn)練，環(huán)境仿真強(qiáng)化學(xué)習(xí)以及模型驗(yàn)證測(cè)試等。

阿里云人工智能平臺(tái)PAI將集成英偉達(dá)Physical AI軟件棧，為企業(yè)用戶提供數(shù)據(jù)預(yù)處理、仿真數(shù)據(jù)生成、模型訓(xùn)練評(píng)估、機(jī)器人強(qiáng)化學(xué)習(xí)、仿真測(cè)試等全鏈路平臺(tái)服務(wù)，進(jìn)一步縮短具身智能、輔助駕駛等應(yīng)用的開(kāi)發(fā)周期。

此外，阿里巴巴還發(fā)布了七款大模型產(chǎn)品，包括大語(yǔ)言模型通義旗艦?zāi)Ｐ蚎wen3-Max、下一代基礎(chǔ)模型架構(gòu)Qwen3-Next及系列模型、千問(wèn)編程模型Qwen3-Coder、視覺(jué)理解模型Qwen3-VL、全模態(tài)模型Qwen3-Omni、視覺(jué)基礎(chǔ)模型Wan2.5-preview系列、語(yǔ)音大模型通義百聆。

阿里云CTO周靖人披露，截至目前，通義千問(wèn)已累計(jì)開(kāi)放300+開(kāi)源模型，覆蓋全尺寸、全模態(tài)模型，開(kāi)源模型下載量已經(jīng)突破6億。通義萬(wàn)象已經(jīng)生成了超過(guò)3.9億張圖片，7000萬(wàn)多個(gè)視頻。

海外資金對(duì)阿里巴巴表示了興趣。華爾街明星基金經(jīng)理“木頭姐”凱茜•伍德（Cathie Wood）管理的方舟投資（Ark Investment）買入約1630萬(wàn)美元的阿里巴巴ADR。美國(guó)證券交易委員會(huì)的文件顯示，這是其自2021年9月以來(lái)首次重新布局。

受上述眾多重磅消息影響，阿里巴巴的股價(jià)大漲。9月24日，阿里巴巴港股收漲9.16%，報(bào)174.0港元/股，股價(jià)創(chuàng)下2021年10月以來(lái)新高，年初以來(lái)股價(jià)已經(jīng)翻倍上漲。截至2025年9月24日收盤(pán)，阿里巴巴H股市值3.32萬(wàn)億港元，當(dāng)日增加2838億港元。

02 馬云幕后“強(qiáng)勢(shì)回歸”？

8月29日，阿里巴巴發(fā)布2026財(cái)年第一季度（截至2025年6月30日止季度）財(cái)報(bào)，收入為2476.52億元，同比增長(zhǎng)2%。若剔除已處置業(yè)務(wù)（高鑫零售、銀泰）的影響，同口徑收入同比增長(zhǎng)將為10%。凈利潤(rùn)為423.82億元，同比增長(zhǎng)76%。

在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，吳泳銘表示，以AI+云為核心的科技平臺(tái)、購(gòu)物與生活服務(wù)融合的大消費(fèi)平臺(tái)，是阿里集團(tuán)面臨的兩大歷史性戰(zhàn)略機(jī)遇。阿里巴巴將以驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)為核心目標(biāo)，堅(jiān)定投入未來(lái)發(fā)展，這也是阿里巴巴發(fā)展26年后的再次創(chuàng)業(yè)。

2025年以來(lái)，阿里巴巴對(duì)電商、“AI+云”兩大核心業(yè)務(wù)進(jìn)行了大手筆的投入，并接連對(duì)美團(tuán)、京東等老對(duì)手發(fā)起進(jìn)攻。5月，淘寶閃購(gòu)全量上線；7月，淘寶閃購(gòu)宣布啟動(dòng)規(guī)模高達(dá)500億元的補(bǔ)貼計(jì)劃；9月，阿里最新發(fā)布了“高德掃街榜”，將矛頭直指美團(tuán)腹地。

2026財(cái)年第一財(cái)季，阿里巴巴在云基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的資本開(kāi)支同比增長(zhǎng)220%至386億元，創(chuàng)下單季度歷史新高，而在過(guò)去四個(gè)季度，已在AI基礎(chǔ)設(shè)施及AI產(chǎn)品研發(fā)上累計(jì)投入超過(guò)1000億元。

阿里巴巴在AI領(lǐng)域取得了不俗成績(jī)。2026財(cái)年第一財(cái)季，云智能集團(tuán)收入同比增長(zhǎng)26%，為三年多來(lái)最快增速，其中AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)八個(gè)季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)的同比增長(zhǎng)，本季度更是首次占到阿里云外部商業(yè)化收入的20%以上，成為驅(qū)動(dòng)阿里云業(yè)務(wù)加速的重要引擎。

即時(shí)零售業(yè)務(wù)快速取得階段成果，8月前三周帶動(dòng)淘寶app的月度活躍消費(fèi)者同比增長(zhǎng)25%，中國(guó)電商集團(tuán)的月度活躍消費(fèi)者和日訂單量持續(xù)創(chuàng)新高。

近兩年，市場(chǎng)上屢屢傳出“馬云回歸”的相關(guān)消息，而馬云今年已多次在國(guó)內(nèi)現(xiàn)身，引發(fā)廣泛熱議。

2025年2月17日，馬云作為阿里巴巴創(chuàng)始人現(xiàn)身在京舉辦的民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)。

4月，馬云現(xiàn)身阿里云谷園區(qū)并參與阿里云KO大會(huì)。馬云現(xiàn)場(chǎng)演講稱，“今天阿里云的資源和技術(shù)人才，既是發(fā)展云計(jì)算和AI（人工智能）的信心所在，更是責(zé)任所在。”他還表示，科技人員的責(zé)任，不是讓AI取代人類，而是讓AI更懂人類、更好地服務(wù)人類。

5月9日，馬云現(xiàn)身阿里總部“創(chuàng)業(yè)公寓”湖畔小屋，現(xiàn)場(chǎng)鼓勵(lì)員工堅(jiān)持創(chuàng)業(yè)精神，持續(xù)創(chuàng)新。此外，吳泳銘也在現(xiàn)場(chǎng)，陪同參觀。

6月24日，有網(wǎng)友發(fā)文稱馬云現(xiàn)身阿里餓了么工區(qū)，并將參加淘寶閃購(gòu)的周會(huì)。照片顯示，馬云旁邊站著吳泳銘。馬云身穿一件藍(lán)色的長(zhǎng)袖襯衫，頭戴白色棒球帽，胸前戴著阿里新工牌，面對(duì)鏡頭笑意滿滿。

7月17日，有網(wǎng)友曬視頻稱，在西湖夜游時(shí)偶遇騎車的馬云。視頻中，網(wǎng)友認(rèn)出了騎車的馬云，激動(dòng)到語(yǔ)無(wú)倫次地向他打招呼：“是馬老師嗎？”馬老師則回頭微笑著和網(wǎng)友打招呼，并回復(fù)“很涼快”。

8月19日，據(jù)“螞蟻森林”微博，馬云探訪“螞蟻森林”。視頻顯示，馬云在探訪過(guò)程中，一邊行走一邊與當(dāng)?shù)胤N樹(shù)工作人員深入交流。他表示，水資源是可持續(xù)發(fā)展的核心挑戰(zhàn)，同時(shí)肯定了螞蟻森林在極端環(huán)境下堅(jiān)持生態(tài)修復(fù)的重要意義。

9月16日晚，馬云現(xiàn)身阿里B區(qū)HHB酒吧，并由阿里高管邵曉鋒陪同。當(dāng)晚，馬云身穿深色T恤，和白色短褲，頭戴白色鴨舌帽，看上去心情不錯(cuò)。當(dāng)馬云被認(rèn)出后，酒吧內(nèi)眾人大喊“馬老師”并拍照，馬云揮手致意后戴上口罩。

據(jù)悉，2019年9月10日，馬云宣布正式退休，卸任阿里巴巴董事局主席，時(shí)年55歲。2020年9月30日，馬云退出阿里巴巴董事職務(wù)。

有媒體報(bào)道，社交媒體盛傳一則題為“馬云5月10日回歸阿里，將要重啟大集團(tuán)模式”的消息，對(duì)此，馬云回復(fù)稱“沒(méi)聽(tīng)說(shuō)”。

近日，彭博社援引知情人士稱，阿里巴巴創(chuàng)始人已“強(qiáng)勢(shì)回歸”，在集團(tuán)的直接參與度達(dá)到5年來(lái)最強(qiáng)，最明顯的表現(xiàn)可能是阿里巴巴轉(zhuǎn)向人工智能，以及向電商對(duì)手京東和美團(tuán)宣戰(zhàn)。有媒體就此事詢問(wèn)阿里巴巴，對(duì)方暫無(wú)回應(yīng)。

END

編輯 | 曉貳

排版 | 伍岳

主編 | 老潮

圖片來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)

       原文標(biāo)題 : 外資機(jī)構(gòu)唱多，阿里市值飆升，馬云被爆回歸，豪賭AI打翻身仗！